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外汇是伴随着国际贸易而产生的，外汇交易是国际间结算债权债务关系的工具。但是，近十几年，外汇交易不仅在数量上成倍增长，而且在实质上也发生了重大的变化。外汇交易不仅是国际贸易的一种工具，而且已经成为国际上最重要的金融商品。外汇交易的种类也随着外汇交易的性质变化而日趋多样化。

近年来，外汇市场之所以能为越来越多的人所青睐，成为国际上投资者的新宠儿，这与外汇市场本身的特点密切相关。外汇市场的主要特点是：1、有市无场 2、循环作业 3、零和游戏

外汇与外汇市场的完整理论剖析

外汇交易就是一国货币与另一国货币进行兑换。外汇是世界上最大交易，每天成交额逾15000亿美元。与其它金融市场不同，外汇市场没有具体地点，也没有中央交易所，而是通过银行、企业和个人间的电子网络进行交易。由于缺少具体的交易所，因此外汇市场能够 24 小时运作。在交易过程中的讨价及还价，则经由各大信息公司传递出来，各投资者实时得知外汇交易的行情。

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美国全国期货协会(NFA)是根据美国《商品交易法》第17节的规定，于1976年组建的期货行业自律组织，属非盈利性会员制组织。《商品交易法》第17节源自1974年的《商品期货交易委员会(CFTC)法》第三章，该部分规定了期货协会的登记注册和CFTC对期货专业人员自律管理协会的监管。1981年9月22日，CFTC接受NFA正式成为\”注册期货协会\”，1982年10月1日，NFA正式开始运作。 一、NFA的职责 NFA履行的几项监管职责为： ●审核和监督会员必须符合NFA的财务要求； ●制订并强制执行保护客户利益的规则和标准； ●对与期货相关的纠纷进行仲裁； ●审批NFA会员资格，期货代理商(FCMs)、介绍经纪人(IBs)、商品交易顾问(CTAs)和商品合资基金经理(CPOs)都可以成为NFA的会员。 此外，按照第17节授权，NFA履行《商品交易法》中先前由CFTC履行的一些登记注册职能。任何在CFTC登记注册的机构或个人都可以成为NFA的会员，包括所有的期货交易所和任何其他从事期货业务的，只要申请人符合NFA的会员资格条件。此外，自1985年8月31日起，按照《商品交易法》，NFA会员的员工作为\”相关联的人\”被要求注册为NFA的\”联合会员\”。CFTC还授权NFA处理场内经纪人和场内交易商的申请注册。按照NFA的规则1101条和CFTC规则17015条，所有的FCM、IB、CTA和CPO都必须取利NFA的会员资格。 二、NFA的宗旨 从一开始，NFA的领导人就认为，NFA必须尽其所能使公众和期货业受益，为此NFA制定了两个基本的目标，并写在了经CFTC批准的NFA规则里面：1由期货业自己对那些交易所标准和监督系统之外的从业机构和人员进行有效的管理； 2考虑到全体纳税人尤其是市场使用者的利益，通过消除现有的政府和自律组织职能中重复、交替和冲突的部分，通过削减联邦监管成本来达到对监管费用的良好控制。 三、筹建工作 推动NFA创建进程的是一个成立于1976年、由来自芝加哥和纽约的期货业官员组成的筹备委员会，他们在交易所运作、经纪公司管理、商品交易和交易协会活动方面有着丰富的经验。(NFA筹备委员会(1976-1982)成员：Leo Melamed(主席)、David T. Johnston(副主席)、John J. Conheeney、George D.F. Lamborn、Warren W. Lebeck、Leslie Rosenthal、Howard A. Stotler)筹备委员会成员与期货业内的其他领导进行充分交流，并在不同的场合下举行了几次业内代表参加的筹备会议，这些会议持续到1981年NFA正式被CFTC批准成立。 在初期，筹备委员会达成了一些重要的共识：第一，为了真正实现降低成本，要成立惟一的代表期货业各个方面的全国性组织，而不是一个分散的地区性或者局部性的期货协会；第二，除非加入NFA，行业各层次的从业机构或人员不可能成功地进行自律管理，同时不能自由地退出协会以回避遵守道德上的和财务上的规则。另一方面，筹备委员会决定，NFA的会员资格应该向期货行业的所有机构或个人开放，同时NFA的会员资格对于那些直接处理投资者交易的机构或个人来说应该是强制性的。 1977年2月，筹备委员会到CFTC就一些初步的设想进行汇报，CFTC认为NFA的设想是\”朝成立注册期货协会的目标迈出了有价值的一步\”，CFTC提议\”与NFA的代表一起建立一个可行的组织\”并且\”寻求解决问题的办法，寻求可供选择的方案\”。1977年6月，NFA筹备委员会向CFTC提供了一份统一会员资格要求的计划，要求业内直接从事公众业务的所有机构或个人都必须成NFA的会员，CFTC原则上批准了这一强制性NFA会员资格概念。 1978年，筹备委员会集中精力于修改《商品交易法》，NFA的三个修正案均被国会在1978年的《期货交易法》中所采纳。这些修正案涉及强制性会员资格和简化高成本的程序等问题。1982年颁布实施的《期货交易法》又在这方面进行了更完善的修订，包括扩大NFA的权力，承认《商品交易法》所规定的全部注册义务。此外，国会再次确认了强制性NFA会员资格的原则。 在筹备期间，NFA得到了期货交易所的资金支持，同时按照《国内税收法》获得免税待遇。NFA还出版和散发了详细解释NFA情况的小册子。一个由筹备委员会委员组成的预备董事会被选举出来，NFA了聘请了临时官员进行管理。NFA的正式注册申请于1981年3月16日提交给CFTC，在经过听证会并广泛地考查了公众的意见后，CFTC于1981年9月22日正式批准注册成立NFA。1981年12月，一个代理执行官被任命，1982年1月，一个临时办公室对外开放。 在1982年剩下的时间里，NFA的全职总裁被任命，经验丰富的管理、法律、文秘、监察和注册部门的员工被雇佣，NFA系统开始运作，会员开始登记，一个过渡董事会被任命，并设立了位于芝加哥和纽约的常驻办公室。1982年10月1日，NFA的第一项监管计划(针对FCMs的)开始实施。1983年2月，NFA第一个由会员选举产生的董事会宣布成立，终于结束了历经六年多的不平凡的筹备工作。 四、NFA的组织结构 1董事会 NFA董事会由45位董事组成： 在董事会中，最多可以有11个NFA交易所会员参与到董事会中，占上一年美国期货市场总成交量20%以下(含20%)的交易所可以得到一个董事会席位，而交易量超过年交易总量20%的交易所可以在董事会中获得两个席位。目前，NFA有13个交易所代表，其中芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所各有两名代表。 17位董事来自NFA的FCM和IB会员。分配办法是：从拥有1-15个办事处的FCMs中选出3个董事，从拥有16-50个办事处的FCMs中也选出3个董事，另外两个席位分配给上述两类中的任何一类，但总数不超过8个。从拥有超过50个办事处的FCMs中选出6个董事。IBs可以获得3个席位，一个分配给独立IB、一个分配给担保IB和另外一个分配给上述两类中的任何一个。6个董事来自\”业内参与者\”类，CPOs和CTAs分别可在董事会中拥有3个席位。最后9个席位留给公共董事。 2执行委员会 虽然所有有关规章、预算、资金、计划和优先权等事项都由NFA全体董事会所决定，但为了处理繁忙的日常事务，NFA成立了一个执行委员会。 执行委员会有10个成员，其中两个是总裁和董事会主席。此外，2个代表交易所会员的执行委员会委员，一个来自\”超过20%\”的交易所，另一个来自\”20%以下\”的市场(但是2个成员必须来自不同地方的交易所)；3个执行委员会委员来自FCMs或IBs，但是不能有2个FCM成员来自同一个地区。2个执行委员会委员来自行业参与类(如商业银行等)，他们也必须来自不同的类别和不同的地区(例如，不能同时有2个CPO成员在执行委员会中服务，来自行业参与类的两个执行委员会委员不能来自同一个地区，即使他们代表不同的类别)。最后，还要有一个公共董事在委员会中服务。 因为执行委员会是按照类别组织的，所以执行委员会成员由那个类别中的董事选举产生，但执行委员会中的公共董事由全体董事会成员选举产生。 3董事会选举 董事会是由NFA会员在每年1月份举行的年度选举上选举产生的。一般来讲，交易所会员董事由该交易所指定。除公共董事、商业公司董事和商业银行董事外的董事候选人可以通过3种途径推选：(1)NFA提名委员会提出的候选人名单；(2)50个或更多的来自于同一类别的NFA会员通过递交申请书提名该类别的候选人；(3)任何一个NFA承认的、可以公平的代表某一类别会员的协会可以提交该类别的候选人。公共董事、商业公司董事和商业银行董事由全体董事会从会员那里汇总的候选人名单中选出。 候选人得到他所代表的类别(如FCM董事只能由FCM会员选举)的大多数选票就可以当选，除非获胜的候选人与上述地区或类别限制发生冲突，那样的话，符合条件的候选人票数多者当选。一个NFA双重会员(例如一家公司既是CTA又是CPO)只允许在与其最基本的业务相关联的那一类别中表决。 每一个当选的董事任期3年，但是为了保持连续性，1983年由会员选出的首届董事会的成员任期是交错的。在交易所类中，其董事代表服务的期限是由其所代表的交易所决定的。假如一个拥有两个席位的交易所不能够继续留在\”超过20%\”类别中，那么该所的其中一个董事将在下一年初被剥夺董事资格。同样，假如另一家交易所上升到\”超过20%\”类别，该所便可以在下年初取得第二个董事席位。 4强制性会员资格 1978年，美国国会修订了《商品交易法》第17节，允许NFA制订强制性加入协会的制度。NFA规则第1101条规定，禁止NFA会员从其他机构或个人(直接的客户除外)那里接受期货指令，除非该机构或个人也加入了NFA或者另外的注册期货协会。这一规定旨在关注客户的指令流，实际上，假如一个不合格的机构或个人参与进来将会打断这一指令流。 但对场内经纪人指令的处理例外，场内经纪人和场内交易商由他们从事交易的交易所监管，而不是由NFA，因此，不强制场内经纪人和场内经纪商为了接受期货指令而加入NFA。然而，从这一指令发出的源头(如第一FCM、IB、CTA或CPO)直到指令到达场内经纪人执行，只有合格的机构或个人才能参与到指令流中去。 五、NFA的监管运作 1财务要求 NFA的一个首要任务便是制订针对FCM和IB会员的最低财务标准，按该标准进行审计和强制执行，并从这些会员手中获得财务报告并加以分析。目前NFA的规则还没有对其他会员如CPOs和CTAs作出类似的要求。尽管NFA可以对交易所会员FCMs进行审计，但NFA还是将这一职能委托给交易所来执行。 NFA要求的财务标准基本上与CFTC和期货交易所所要求的财务标准相同，但特殊的财务项目如保证金水平的确定，仍由交易所决定。 2行业道德标准 NFA实行的行业道德标准包括了《商品交易法》第17节特别规定的内容，例如禁止欺诈、操纵和欺骗性的行为，以及不公正的和不正当的交易等。NFA还禁止黑市交易，要求会员制订对雇员和自由账户的监督制度。这些与CFTC和交易所的要求相类似的。此外，NFA要求CPO和CTA会员遵守CFTC和交易所的特别规定。NFA还制定了一条\”了解你的客户\”的规则，要求会员对新客户的情况进行全面了解，并在客户开立期货账户前提供期货交易风险揭示书。 3会员和联合会员 任何在CFTC登记的机构或个人和期货交易所都可以成为NFA的会员，除非该登记者或交易所达不到会员资格条件(例如CFTC下令取消其注册资格的)。按照《商品交易法》，NFA会员的雇员也被要求注册为NFA的\”联合会员\”，这些个人与会员一样要达到NFA要求的资格。 4会员资格审查 [...]

国际清算银行每隔两年，会通报世界外汇市场的交易量情况，下面让我们走近这家神秘的银行。 国际清算银行（Bank for International Settlements, BIS）是一家办理中央银行业务的金融机构，成立于1930年2月，并于同年5月正式开业。国际清算银行由美国摩根、纽约和芝加哥花旗银行组成的银行团，与英、法、意、德、比、日6国的中央银行共同投资设立，行址在瑞士巴塞尔。 该行的宗旨是促进各国中央银行之间的合作；为国际金融活动提供更多的便利；在国际金融清算中充当受托人或代理人。它是各国“中央银行的银行”，向各国中央银行并通过中央银行向整个国际金融体系提供一系列高度专业化的服务，办理多种国际清算业务。国际清算银行的主要任务是“促进各国中央银行之间的合作并为国际金融业务提供新的便利”。因为扩大各国中央银行之间的合作始终是促进国际金融稳定的重要因素之一，所以随着国际金融市场一体化的迅速推进，这类合作的重要性显得更为突出。因此国际清算银行便成了各国央行进行合作的理想场所，中央银行家的会晤场所。 国际清算银行的资金来源：股本金、央行存款及借款。法定股本为15亿金法郎，共分为面值相等的60万股，每股面值2500金法郎。14％的私人持股，但无权参加股东大会，也没有投票权，章程规定，股票权和代表权始终属于中央银行。 国际清算银行最高权力机构为股东大会；董事会为实际权力机构，现有席位21个；秘书处，处理日常事宜。 国际清算银行现有成员49个，主要是工业化国家和一些东欧国家。1996年9月9日，中国人民银行正式成为国际清算银行成员，并于1996年11月认缴了3000股的股本，实缴金额为3879万美元。香港金融管理局与中国人民银行同时加入国际清算银行。 会员：中央银行 会员有： 阿尔及利亚 阿根廷 澳大利亚 奥地利 比利时 波斯尼亚和黑塞哥维那 巴西 保加利亚 加拿大 智利 中国 克罗地亚 捷克共和国 丹麦 爱沙尼亚 芬兰 法国 德国 希腊 匈牙利 冰岛 印度 印度尼西亚 爱尔兰 以色列 意大利 日本 韩国 拉脱维亚 立陶宛 马其顿共和国 马来西亚 墨西哥 荷兰 新西兰 挪威 菲律宾 波兰 葡萄牙 罗马尼亚 俄罗斯 沙特阿拉伯 新加坡 [...]

欧元现钞的主要特征是什么？ 答：欧元现钞的主要特征可以简单归纳为以下几个： 货币名称：欧元(EURO) 发行机构：欧洲中央银行(EUROPEAN CENTRAL BANK) 货币符号：EUR 辅币进位：1欧元=100欧分(CENTS) 钞票面额：5、10、20、50、100、200、500欧元。铸币有1、2、5、10、20、50欧分和1欧元、2欧元共8个面值。

我们常看过许多谈交易的书中，人们把交易看成是一种简单的活动，认为任何人只要阅读这些书，就可以获得快乐。实际的情况并非如此，阅读确实有帮助，经验却是更好的老师。 提高交易技巧的最好方法之一，就是改正过去的错误。书很容易告诉一位交易者如何正确进行交易，教他们如何挑选风险最低而胜算最高的机会。可是，这些书却不能告诉你处理亏损的正确心态，也不能有效教你如何控制交易过程中可能产生的情绪。唯有投入真正的钞票，你才会感觉到痛苦，让你出现一些不正常的行为。模拟交易确实有一些帮助，但只有让资金承担真正的风险，才能学习如何处理情绪与风险。模拟交易的过程中，很多人的表现都一板一眼，非常杰出；可是，一旦投入真正的资金，就再也看不见纪律规范了，一切都走样了。 如果把交易看作是一种学习程序的话，最初几年一定会发生无数的错误。这些错误很重要，因为只有当你察觉错误之所以是错误的时候，才能专心去改正错误，避免重复犯错。如果能够删除不当的交易，绩效显然会变得更理想。我们必须判断什么是不当的交易，风险或报酬比率过高的交易，就是不当的交易，而不论实际结果是赚或是赔。某些交易机会的风险太高，不值得冒险。如果你希望成为一位绩效非常稳定的交易者，就只能接受那些风险偏低，相对于潜在的回报而言的机会。 一般来说，高胜算操盘机会，应该顺着市场的主要趋势方向。如果市场处于涨势，交易者应该等待行情拉回、并成功测试下部支撑之后进场做多。在上升趋势的拉回走势中，放空也可以获利，但属于胜算较低的机会，应该尽量避免。高胜算操盘者知道什么时候应该认赔，也知道什么时候应该继续持有获利部分。而这种素养的养成，需要时间和经验，所以——耐心一些。

欧洲中央银行(European Central Bank-ECB)是根据1992年《马斯特里赫特条约》的规定于1998年7月1日正式成立的，其前身是设在法兰克福的欧洲货币局。欧洲央行的职能是“维护货币的稳定”，管理主导利率、货币的储备和发行以及制定欧洲货币政策；其职责和结构以德国联邦银行为模式，独立于欧盟机构和各国政府之外。 欧洲中央银行是世界上第一个管理超国家货币的中央银行。独立性是它的一个显著特点，欧洲央行不接受欧盟领导机构的指令，不受各国政府的监督。它是唯一有资格允许在欧盟内部发行欧元的机构，1999年1月1日欧元正式启动后，11个欧元国政府将失去制定货币政策的权力，而必须实行欧洲中央银行制定的货币政策。 欧洲中央银行的组织机构主要包括执行董事会、欧洲央行委员会和扩大委员会。执行董事会由行长、副行长和4名董事组成，负责欧洲央行的日常工作；由执行董事会和12个欧元国的央行行长共同组成的欧洲央行委员会，是负责确定货币政策和保持欧元区内货币稳定的决定性机构；欧洲央行扩大委员会由央行行长、副行长及欧盟所有15国的央行行长组成，其任务是保持欧盟中欧元国家与非欧元国家接触。 欧洲央行委员会的决策采取简单多数表决制，每个委员只有一票。货币政策的权力虽然集中了，但是具体执行仍由各欧元国央行负责。各欧元国央行仍保留自己的外汇储备。欧洲央行只拥有500亿欧元的储备金，由各成员国央行根据本国在欧元区内的人口比例和国内生产总值的比例来提供。 1998年5月3日，在布鲁塞尔举行的欧盟特别首脑会议上，原欧洲货币局局长维姆.德伊森贝赫 (Wim Duisenberg) 被推举为首任欧洲中央银行行长，任期8年。德伊森贝赫是荷兰人，曾任荷兰中央银行行长。欧洲中央银行的副行长是法国人克里斯蒂安.努瓦耶。 欧洲中央银行的官方网址是http://www.ecb.int/home/html/index.en.html